财新传媒
2014年11月15日 17:43

货币战争硝烟再起:将加剧全球资本动荡

(原文发表于11月15日《证券日报》)

欧洲央行既6月份将隔夜存款利率降为负之后,又于9月继续将基准利率下调10个基点,再融资利率为0.05%,隔夜存款利率为-0.1%,是世界主要经济体中首次实施负利率的央行。在美国次贷危机后迅速启动量化宽松政策以后,日本以“安倍经济学”启动大规模量......

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2014年11月08日 21:48

银行理财特性决定了收益率降速慢于余额宝

(此文发表于8月《上海证券报》,文中逻辑验证了最近的理财产品的利率走势:缓慢下行,但低于余额宝利率下降幅度)

理财产品最大的吸引力在于其收益率显著高于定期存款,并且在银行隐性担保下被认为是无风险的。而2013年6月的“钱荒”及互联网金融加快金融脱媒化,更迫使银行提高......

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2014年10月30日 18:06

民营银行如何产生“鲶鱼效应”

9月末银监会批准浙江网商银行和上海华瑞银行两家民营银行筹建,加上7月份批准的前海微众银行、温州民商银行、天津金城银行3家,至此国务院今年3月批准的5个民营银行试点方案已经全部批复,陆续进入筹建期。

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2014年10月25日 21:20

弥补投资缺口:治本还靠以创新求价值增长

(此文发表于8月《上海证券报》,当时建议不要轻易全面降准降息,与近期央行定向降准思路比较一致)  

降准或降息只是货币政策的一种手段,并不能解决经济中的根本问题。在我国经济转型的关键时刻,轻言降准降息,就是纵容对宽松货币政策的依赖。若确实需要降息或降准,则需考虑多种因素,尤其是对银行等金融机构的......

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2014年10月21日 19:38

9月金融数据解读:回归常态化将增强支持实体经济力度

9月发布的金融数据呈现出回归常态的特点:当月新增存款恢复正常水平,较以往季末月大幅下降,货币供应量M2增速也趋于平稳;社会融资规模同比有所下降,但贷款占社会融资规模比重同比、环比均明显上升;银行间拆借回购利率环比同比均下降,回归正常状态。 货币供给、融资需求、市场利率三方面的常态化有利于增加金融对实体经济的支持力度,因为非理性或波动性过大的金融数据会导致决策偏差,降低资金的使用效率。

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2014年10月20日 21:01

我国影子银行累积风险需要一段消化期

随着进入经济增速换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期”叠加时期,经济增速放缓将导致资产收益率下降、房地产行业面临转折点、投资者风险偏好下降,影子银行体系的刚性兑付维持得越久,积聚的风险也将越大。

中国的影子银行体系在间接融资主导的金融体系下孕育而......

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2014年10月20日 20:47

存款偏离度指标驱使商业银行行为更长期化

9月底,银监会、财政部、人民银行联合发文《关于加强商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》(236号文),约束商业银行存款冲时点行为。三部委联合发文足以证明监管层对此事的重视,试图通过规范银行的经营行为,减少存款冲时点现象,以降低企业融资成本。

银行业的存款冲时点行为实质上是零和博弈——整个银行业的存款总量并没有增加多少,却由于对时点存款的竞争徒......

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2014年10月20日 20:44

房地产限购限贷松动不是货币刺激房价的开始

央行、银监会“十一”长假前夕发布《关于进一步做好住房金融服务工作的通知》(以下简称《通知》),放宽二套房贷款政策、鼓励金融机构支持个人住房贷款、保障房建设和房地产企业融资需求,目的是加大金融对房地产业的支持力度,促进房地产市场持续健康发展。金融对于房地产行业的重要性不言而喻,房地产是高杠杆行业,因其建设的周期较长,需要不断地去募集资金、滚动偿还以完成资金周转,所以融资能力决定了其发展速度和空间,甚至在危机时期决定企业的生存。

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