财新传媒
位置:博客 > 滕飞 > 文章归档 > 2015年七月
2015年07月28日 15:28

银行转型要找准对接资本市场业务的切入点

银行转型要找准对接资本市场业务的切入点

今年上半年社会融资规模余额131.58万亿,同比增长11.9%;而同期M2余额为133.3万亿,同比增长11.8%。社会融资规模和M2无论在余额还是增速上都惊人形似。这是巧合还是有规律可循?实际上,社会融资规模与M2既存在共性,也有差异性,而数据如此接近是偶然中的必然。

阅读全文>>
2015年07月23日 17:52

从“股灾”看如何建设成熟理性的资本市场

从“股灾”看如何建设成熟理性的资本市场

中国的股市从诞生伊始,就注定不是一马平川的发展道路,与成熟的发达国家市场相比,其具有四大显著特点:融资功能重于投资功能,投机者多于投资者,为国企服务多于为民企,政府导向多于市场行为。

资本市场功能不尽......

阅读全文>>
2015年07月21日 10:13

债券市场总量快速增长不能掩盖结构矛盾

债券市场总量快速增长不能掩盖结构矛盾

债券市场募集的资金大部分进入了地方政府和金融机构,真正进入实体经济的部分较少。真正的企业融资需求有所放缓。债券市场的发展并不乐观。

为使债券市场承载更多的资本市场的重任,需要减少对企业债和公司债的发行限制,减少审批环节,让市场发挥决定性作用,让市场来决定债券交易;拓展债券市场的投资主体,增加非银行机构的占比;全盘统筹,促进债券市场结构优化。

根据央行公布数据,今年上半年我国债券市场累计发行债券8.3万亿,同比增长50.3%。近几年我国债券市场发行迅速,随着地方政府债置换、同业存单发行、信贷资产证券化等新债券品种推出,越来越多的场外融资转向场内融资,如地方融资平台转换为地方政府债,同业存......

阅读全文>>
2015年07月15日 09:46

进一步理顺地方债发行机制

根据2013年地方政府债务审计结果,2015年共有到期地方政府债务1.86万亿。在房地产增速放缓、卖地收入下降的情况下,为缓解地方政府债务压力,今年财政部分别于3月和6月推出两批各1万亿的地方政府债务置换方案,将地方政府债务转化为可交易的债券形式,一是使债务更加透明化,二是降低债务融资成本,减少其对土地财政的依赖。

阅读全文>>
2015年07月09日 18:09

降低长端利率成下阶段货币政策目标

继去年11月降息之后,央行在半年之内连续三次降息、两次全面降准、一次定向降准,贷款基准利率共下调90bp,存款基准利率共下调75bp,力度之大只有2008年四季度全球金融危机时可比:当时在一个季度内将存贷款基准利率下调189bp,存款准备金率下调3个百分点。当年降息降准效果立竿见影,2009年二季度GDP增速即从6.6%恢复至8.4%的水平。而此轮降准降息要显示成效,时间长度得大大拉长。

  其一,央行降准的意图是向市场注入流动性,维持资金面相对宽松、有利于企业融资,但是在两融、伞形信托及场外配资的助力下,中国股市已经形成杠杆型股市,而2008年时杠杆还未盛行,再加上羊群......

阅读全文>>