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今天央行降息影响将超过历次

央行不动声色地于今天突然降息,虽然之前有市场预期降息和降准,但是其时点和幅度仍然超出市场的预期:一是降息时间点,选在年关时间,将对明年1月1日的住房贷款重定价产生影响,直接让广大购房者受益;二是非对称降息,缩小银行利差空间,逼迫银行让利于实体经济;三是允许存款利率上浮幅度由10%扩大至20%,进一步推进利率市场化,将抬高银行存款成本,进一步缩小息利润空间。 

此次降息措施,央行乃至国务院的决心可见一斑,在降息的同时推进利率市场化,既降低实体经济融资成本,又推进市场化改革,一石二鸟之计。受影响最大的是商业银行,这会让养尊处优多年的商业银行真正面临一次大考,明年商业银行的利润很有可能将出现负增长的局面。  此次降息,贷款下降40bp,存款下降25bp,如果银行存款利率从10%上浮到20%,则一年期存款利率达到3.3%,与降息前上浮10%的利率相同,意味着存款利率的上限没有实际上下浮,对此商业银行的贷款利率将直接下降40bp,对银行的净息差影响之大将超过历次央行降息。 

然而,降息只是对存量利率的影响,对增量利率的引导才能真正传导至实体经济,毕竟存量贷款结构中还有部分需要调整的结构,降息也许延缓了本该进行的结构调整,因此降息的副作用也显而易见。在当前不容乐观的经济形势下,必须降息保经济增长,促进房地产平稳发展,缓解实体经济融资贵问题,给经济结构调整腾出时间。希望再降息的同时,能配合以结构性改革措施,包括财政和产业支持方面的政策,真正实现简政放权,让市场发挥活力, 让降息的效用发挥到实处。

(仅代表个人观点)

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