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2014年11月29日 13:17

要让降息效应落到实处

(本文刊载于11月29日《经济观察报》要闻版,分析了2014年货币政策思路、对市场利率影响以及对当前降息做了研判)

央行在11月21日的降息,虽然让市场普遍感到意外,但实际上在11月6日公布的第三季度货币政策执行报告中,央行就已经明确表达了要引导市场利率下行,以降低社会融资成本的意图。

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2014年11月27日 22:44

存款保险制度是一把双刃剑

20世纪二三十年代美国的经济大萧条中数千家银行倒闭,沉重打击公众对银行业信心,使本已脆弱的金融体系雪上加霜,加剧了经济衰退的程度。大萧条之后,美国于1933年通过《格拉斯-斯蒂格尔法》建立了存款保险制度,此后美国银行的倒闭数量大大减少,即使倒闭对经济的破坏性也明显减弱。目前世界主要经济体均已建立了存款保险制度,我国央行高层人士今年也多次表态,我国存款保险制度方案推出时机已成熟。各国经验......

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2014年11月22日 19:54

钱荒还会重演吗?

钱荒还会重演吗?

本周的银行间市场突发紧张,央行大额资金系统延迟关闭,让人不由想起了去年6月和12月的两次钱荒,虽然央行在不断放水,市场总体并不缺钱,但是钱荒的根本原因——银行期限错配较大、金融层次单一、经济结构问题,仍没有明显的改善。下面是今年2月份发表在《财经》上的文章,对钱荒的原因做了系统的梳理。 

信贷业务是银行最传统的业务,利差收入也是银行业务的主要利润来源,但是在监管机构存贷比75%的限制和贷款规模管控下,贷款业务的规模受到限制,而存贷款利差也不可......

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2014年11月21日 19:51

今天央行降息影响将超过历次

央行不动声色地于今天突然降息,虽然之前有市场预期降息和降准,但是其时点和幅度仍然超出市场的预期:一是降息时间点,选在年关时间,将对明年1月1日的住房贷款重定价产生影响,直接让广大购房者受益;二是非对称降息,缩小银行利差空间,逼迫银行让利于实体经济;三是允许存款利率上浮幅度由10%扩大至20%,进一步推进利率市场化,将抬高银行存款成本,进一步缩小息利润空间。 

此次降息措施,央行乃至国务院的决心可见一斑,在降息的同时推进利率市场化,既降低实体经济融资成本,又推进市场化改革,一石二鸟之计。受影响最大的是商业银行,这会让养尊处优多年的商业银行真正面临一次大考,明年商业银行的利润很有可能将......

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2014年11月15日 17:43

货币战争硝烟再起:将加剧全球资本动荡

(原文发表于11月15日《证券日报》)

欧洲央行既6月份将隔夜存款利率降为负之后,又于9月继续将基准利率下调10个基点,再融资利率为0.05%,隔夜存款利率为-0.1%,是世界主要经济体中首次实施负利率的央行。在美国次贷危机后迅速启动量化宽松政策以后,日本以“安倍经济学”启动大规模量......

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2014年11月08日 21:48

银行理财特性决定了收益率降速慢于余额宝

(此文发表于8月《上海证券报》,文中逻辑验证了最近的理财产品的利率走势:缓慢下行,但低于余额宝利率下降幅度)

理财产品最大的吸引力在于其收益率显著高于定期存款,并且在银行隐性担保下被认为是无风险的。而2013年6月的“钱荒”及互联网金融加快金融脱媒化,更迫使银行提高......

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